اسٹیٹ بینک کی جانب سے ٹریژری بلز کی شرح برقرار

ٹریژری بلز (T-Bills) پر کٹ آف پیداوار بدھ کے روز خودمختار قرض کی ضمانتوں کی نیلامی میں 15-68 بیسس پوائنٹس کی رینج میں گر گئی، جس سے حکومت کی حوصلہ افزائی ہوئی کہ وہ پچھلے قرضوں کی ادائیگی کے ہدف کے مقابلے میں قرض کی زیادہ رقم جمع کرے۔ قرضے

مرکزی بینک کی جانب سے بینچ مارک سود کی شرح کو 9.75 فیصد پر برقرار رکھنے کے بعد کٹ آف پیداوار میں کمی آئی ہے اور مضبوطی سے اشارہ دیا ہے کہ شرح مستقبل قریب میں 25-100 بیسس پوائنٹس کی حد میں مزید اضافے کی توقعات کے خلاف موجودہ سطح پر رہے گی۔ جاری مالی سال 2021-22 کی دوسری ششماہی (جنوری-جون) کے دوران،” پاک کویت انویسٹمنٹ کمپنی کے سربراہ ریسرچ سمیع اللہ طارق نے ایکسپریس ٹریبیون سے گفتگو کرتے ہوئے کہا۔

حکومت نے 650 ارب روپے کے ہدف کے مقابلے نیلامی میں کمرشل بینکوں کو تین، چھ اور 12 ماہ کے ٹی بلز فروخت کرکے 729 ارب روپے کا قرضہ اٹھایا۔

بروکریج ہاؤسز نے مرکزی بینک کے اعداد و شمار کا حوالہ دیتے ہوئے رپورٹ کیا کہ اسی دن 794 ارب روپے کے پچھلے قرضوں کو ریٹائر کرنا تھا۔

پالیسی ریٹ میں جمود اور مرکزی بینک کی طرف سے پیر کو جاری کردہ مانیٹری پالیسی سٹیٹمنٹ میں کوئی تبدیلی نہ ہونے کے منظر نے پرائمری بانڈز (ٹی بلز) مارکیٹ کو واضح سمت دی۔

اس کے علاوہ، ثانوی منڈیوں میں تین سے 12 ماہ کے ٹی بلز اور تین سے 10 سالہ پاکستان انویسٹمنٹ بانڈز (PIBs) پر منافع میں کمی آئی اور بینکوں کے بینچ مارک قرضے کی شرح کبور (کراچی انٹر بینک آفرڈ ریٹ) میں بھی کمی واقع ہوئی۔ نیچے کی طرف بڑھا.

طارق نے یاد کیا کہ اسٹیٹ بینک آف پاکستان (SBP) کی پالیسی ریٹ اور سرکاری کاغذات (T-Bills اور PIBs) پر کٹ آف پیداوار اور کبور کے درمیان فرق 100-150 بیسز پوائنٹس تک بڑھ گیا ہے، اس لیے مرکزی بینک اس کو بڑھانے پر غور کرے گا۔ مالی سال 22 کی دوسری ششماہی میں پالیسی ریٹ میں 25-100 بیسز پوائنٹس۔ دونوں کے درمیان معمول کا فرق تقریباً 50 بیس پوائنٹس ہے۔

12 جنوری کو منعقدہ پچھلی نیلامی میں 10.45% کے مقابلے میں تازہ ترین نیلامی میں تین ماہ کے ٹی بلز پر واپسی 15 بیسس پوائنٹس (bps) گر کر 10.3% ہوگئی۔

چھ ماہ کے ٹی بلوں پر پیداوار 68bps کم ہو کر 10.69% ہو گئی جو پہلے 11.37% تھی۔ 12 ماہ کے کاغذات پر کٹ آف پیداوار پچھلی نیلامی میں 11.49٪ کے مقابلے میں 57bps کم ہوکر 10.93% ہوگئی۔

ہاتھ میں کافی لیکویڈیٹی کے ساتھ، بینکوں نے حکومت کے 650 ارب روپے کے ہدف کے مقابلے میں خود مختار کاغذات خریدنے کے لیے 2.26 ٹریلین روپے کی خطیر رقم کی پیشکش کی تھی۔

طارق نے نوٹ کیا کہ چھ سے 12 ماہ کے ٹی بلوں کی پیداوار میں تین ماہ کے پیپرز کے 15bps کے مقابلے میں بڑے مارجن (57-68bps) کی کمی واقع ہوئی ہے۔ انہوں نے کہا کہ طویل مدتی کاغذات پر شرح میں نمایاں کمی آئی کیونکہ بینک مارچ کے بعد سے پالیسی ریٹ میں اضافے کی توقع کر رہے تھے۔

تین ماہ کے پیپر کی شرح میں قدرے کمی آئی کیونکہ مرکزی بینک کی پالیسی ریٹ اور تین ماہ کے ٹی بلز کے درمیان فرق چھ سے 12 ماہ کے پیپرز جتنا وسیع نہیں تھا۔ بینکوں نے پہلے ہی پالیسی ریٹ کے مطابق شارٹ ٹرم پیپر پر شرح کو ایڈجسٹ کر لیا تھا، جیسا کہ مرکزی بینک نے دسمبر 2021 میں جاری کردہ اپنے سابقہ ​​مانیٹری پالیسی بیان میں اشارہ دیا تھا کہ وہ جنوری 2022 میں شرح برقرار رکھے گا۔

ثانوی مارکیٹ میں، تین سالہ PIB کی پیداوار گزشتہ دو دنوں میں 63bps گر کر بدھ کو 10.82% ہوگئی۔ مرکزی بینک کے مطابق، پانچ سالہ کاغذ پر پیداوار 55bps گر کر 10.98% ہو گئی، جبکہ 10 سالہ بانڈ پر شرح 39bps کم ہو کر 11.23% ہو گئی۔

اسی طرح، تین ماہ، چھ ماہ اور 12 ماہ کے KIBOR نے بالترتیب 13bps، 38bps اور 32bps میں کمی کی، گزشتہ دو دنوں میں یا پیر کو تازہ ترین مانیٹری پالیسی کی نقاب کشائی کے بعد۔ دوسری منڈی میں ٹی بلوں کی پیداوار میں بھی کمی آئی تھی۔